As ações da Vale apresentavam alta na manhã desta 4ª feira (17.abr.2024) em repercussão à divulgação de seu relatório de produção e vendas. Analistas consideraram os dados melhores do que o previsto, de forma geral. Outras empresas do setor, incluindo CSN e CSN Mineração, também registravam valorizações no pregão.
Às 11h45 (de Brasília), as ações da Vale registravam acréscimo de 2,36%, a R$ 62,90. Enquanto isso, as ADRs (American Depositary Receipts, em inglês) da mineradora estavam em valorização de 2,91%, a US$ 12,01.
O balanço financeiro auditado da mineradora referente aos 3 primeiros meses deste ano será divulgado em 24 de abril. Depois da divulgação, os executivos realizam, em 25 de abril, um webcast para detalhar os indicadores a analistas e investidores.
Dados operacionais
As vendas de minério de ferro da Vale apresentaram alta de 15% ao ano, diante da melhoria nas operações. A produção de minério de ferro totalizou 70,8 Mt (megatonelada), alta anual de 6%, com melhor desempenho operacional no S11D, segundo a Vale, além da sequência de ações de confiabilidade dos ativos e de aumento das compras de terceiros.
A produção de pelotas atingiu 8,5 Mt, um acréscimo de 2% em relação ao mesmo período do ano passado, com maior disponibilidade de pellet feed. As vendas de minério de ferro alcançaram 63,8 Mt entre janeiro e março, 15% superiores na base anual.
A produção de cobre chegou a 81,9 kt, uma alta anual de 22% com “continuação do sólido ramp-up da planta de Salobo 3, bem como pelo melhor desempenho operacional das plantas de Salobo 1 e 2”, disse a Vale em seu relatório.
Por outro lado, a produção de níquel totalizou 39,5 kt, o que representa uma queda anual de 4%, com “a reforma do forno de Onça Puma, parcialmente compensada pelo melhor desempenho das operações do Canadá e da Indonésia”, completou a Vale.
Visão dos analistas
A Vale começou o ano com o pé direito, na opinião do BofA (Bank of America). Os dados de produção e vendas de minério de ferro vieram acima do esperado pela instituição financeira.
“A realização do preço de finos e pelotas de minério de ferro ficou cerca de 2% acima da nossa previsão e do níquel 1,5% acima da projeção do BofA, compensando as realizações mais fracas do cobre (9% abaixo da nossa estimativa)”, dizem os analistas Caio Ribeiro, Leonardo Neratika e Guilherme Rosito. O BofA conta com indicação neutra para o papel, com preço-alvo de US$ 1,3 para ADRs.
Os preços realizados de minério de ferro vieram melhor do que o esperado, segundo o Itaú BBA, que considerou o relatório operacional como positivo. O volume de vendas de minério de ferro veio 2% acima do esperado pelo banco, enquanto o preço realizado de US$ 100,7/ton (tonelada) foi superior à projeção de US$ 94,0/ton.
“Como resultado, estamos aumentando nossa estimativa de Ebitda do 1T24 para US$ 3,6 bilhões (de US$ 3,2 bilhões anteriormente), mas observe que isso ainda representa uma queda de 46% no trimestre (ou 2% no período)”, avaliam os analistas Daniel Sasson, Edgard Pinto de Souza, Marcelo Furlan Palhares e Barbara Soares.
No entanto, os analistas ponderam para preços e volumes realizados das vendas de níquel e cobre mais fracos do que as estimativas, o que tende a levar a um desempenho mais fraco do que o esperado na divisão de metais básicos da mineradora. A recomendação do Itaú BBA é outperform, equivalente à compra, com preço-alvo de US$ 14 para as ADRs listadas no mercado americano.
A Vale está “controlando o controlável”, avalia o banco BTG. “Considerando a forma como os participantes do mercado entraram cautelosos nesta época de lucros, devemos reconhecer que a Vale está reportando um relatório de produção bastante satisfatório. Chave linhas de produção de finos de minério de ferro, pelotas e cobre ultrapassaram marginalmente nossas expectativas em 2-5% em média”, disseram Leonardo Correa e Caio Greiner.
No entanto, os analistas alertam sobre um possível ambiente desafiador para a Vale nos próximos meses, “com os preços do minério de ferro abaixo das nossas expectativas, a deterioração dos mercados imobiliários na China e riscos negativos para estimativas de consenso”, completam, ao detalhar sobre questões relacionadas ao processo de sucessão do CEO, Samarco e concessão de ferrovias.
Mesmo assim, o BTG diz acreditar que a Vale provavelmente pagará dividendos extraordinários no 2º semestre e possui recomendação neutra para o papel, com preço-alvo de US$ 16 para ADRs.
Segundo a Ativa Investimentos, diante de um cenário ainda desafiador, a companhia começa bem o ano. Os dados de produção e vendas foram superiores ao esperado pelo analista Ilan Arbetman, assim como os preços realizados. O ponto negativo ficou com os prêmios, ponderou, indicando também números de cobre e níquel aquém do esperado.
“De maneira geral, apesar dos menores prêmios em minério de ferro e do menor desempenho em Metais para Transição Energética, as diferenças positivas em vendas e preço médio de minério de ferro somadas à maior contribuição de pelotas devem fazer com que os números deste 1T24 sejam recepcionados de forma positiva pelo mercado”, indica Arbetman. A indicação da Ativa é neutra, com preço-alvo de R$ 75 para as ações ordinárias.
Com informações da Investing Brasil.
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